货币政策与利率市场｜LPR维持不变，流动性平稳护航实体经济
2月24日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布当月贷款市场报价利率（LPR），1年期与5年期以上品种均维持不变，同步开展公开市场操作维护资金面平稳，叠加商业银行监管政策持续落地，形成“稳利率、宽流动性、强监管”的政策组合，为实体经济融资与资本市场运行筑牢基础。当日A股震荡整理，市场风格呈现分化，资金聚焦低估值蓝筹与政策利好板块。
当日上午，LPR报价正式出炉：1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均与上月保持一致，这是该利率自2025年5月下调10个基点后，连续9个月维持稳定。东方金诚首席分析师王青表示，2月以来央行7天期逆回购利率保持稳定，奠定了LPR报价不变的定价基础；同时，2025年四季度末商业银行净息差已降至1.42%的历史最低位，报价行缺乏主动下调加点的动力，此次持平符合市场普遍预期。
从政策传导效果来看，当前LPR处于历史低位，有效降低了实体经济融资成本。数据显示，2026年1月企业新发放贷款加权平均利率约3.2%，同比下降20个基点，个人住房贷款加权平均利率3.1%，持续为居民购房与企业投资减负。央行相关负责人表示，后续将继续发挥LPR改革效能，推动金融机构将政策红利传导至实体经济重点领域和薄弱环节，尤其是科技创新、小微企业、绿色发展等领域。
流动性层面，央行当日开展1200亿元7天期逆回购操作，中标利率维持不变，当日有800亿元逆回购到期，实现净投放400亿元。结合春节后央行操作节奏来看，节后累计开展16410亿元逆回购，实现净回笼6114亿元，并开展6000亿元MLF操作，当期净投放3000亿元，资金面整体维持平稳宽松，DR007、R007等核心利率运行在合理区间，为银行间市场交易与资本市场流动性提供支撑。
监管层面，国家金融监督管理总局持续推进商业银行规范运营，落实2月1日起施行的《商业银行托管业务监督管理办法(试行)》，要求商业银行健全托管业务治理架构与管理体系，根据自身能力提供适当托管服务，强化持续监管与数据报送要求。同日，监管部门通报，近期已对3家违规开展托管业务的商业银行采取罚款、责令整改等监管措施，进一步规范行业秩序。
股票市场方面，A股震荡整理，呈现沪强深弱格局。上证指数收报4148.23点，微涨0.03%；深证成指收报14475.87点，下跌0.19%；创业板指收报3334.25点，下跌0.57%；科创50收报1486.54点，上涨0.08%。全市场成交额约2.45万亿元，维持高位活跃度。行业层面，银行、保险等金融板块表现抗跌，受益于LPR稳定与流动性宽松预期；半导体、人工智能等科技板块小幅回调，资金获利了结迹象明显；消费板块温和回暖，食品饮料、家电等细分领域表现亮眼。北向资金当日净流入32.7亿元，连续3日净流入，主要布局金融、消费蓝筹；主力资金净流出189亿元，呈现“外资流入、内资观望”的格局。交易所同步通报，本周对68起拉抬打压、虚假申报等异常交易行为采取监管措施，重点监控高位题材股交易异动，维护市场秩序。
海外市场方面，美联储内部分歧持续加剧。芝加哥联储行长古尔斯比当日重申，在有更多证据表明通胀持续回落之前，不适合进一步降息，强调3%的通胀率未达到既定目标，不应重蹈“误判通胀暂时性”的覆辙；而美联储理事米兰则主张2026年尽早降息100个基点，分四次每次降息25个基点。受此影响，美股三大指数涨跌分化，道指微涨0.12%，纳指下跌0.35%，标普500平盘运行。
综合来看，2月24日货币政策维持“稳字当头”，LPR持平体现政策连续性，流动性操作精准呵护市场，监管持续规范金融机构运营。机构普遍认为，当前货币政策处于观察期，后续将根据经济复苏节奏动态调整，短期内利率水平将保持稳定。对于资本市场而言，流动性宽松与政策托底为A股提供支撑，建议关注金融、消费、科技创新等主线，警惕高位板块回调风险。